Mumlen om ett förvärv av Netflix av tekniken Apple har gått amok över internet i flera år eftersom streamingboomen dominerar mediekonsumtionen. Tack vare att president Trumps enormt generösa skattesedel har godkänts har två Citi-analytiker, Jim Suva och Asiya Merchant, förutspått en 40% sannolikhet att ett förvärv inträffar. Genom att bevisa att vi kan vara lika oengagerade som stadsanalytiker tror vi att Apple förmodligen inte kommer att förvärva Netflix efter deras hemtagning av kontanter.
Genom att ranka Apples mål, markerade Suva och Merchant Netflix som det företag som Apple med största sannolikhet skulle förvärva efter Trumps skattesedel i ett meddelande till kunder i december.
Skatteräkningen ger företag som Apple möjligheten att ta tillbaka hundratals miljarder offshore-kontanter till USA till den lägre skattesatsen på 15,5 %, en enorm sänkning från den tidigare skattesatsen på 35 %. Detta är vad som har lyft Citi-analytikers förutsägelse om ett potentiellt Netflix-förvärv. Men varför Netflix?
”Företaget har för mycket kontanter – nästan 250 miljarder dollar växer med 50 miljarder dollar per år”, sa Suva och Merchant till sina kunder. ”Det här är ett bra problem att ha. Apple har undvikit att repatriera kontanter till USA för att undvika hög skatt. Som sådan kan skattereformen tillåta Apple att använda dessa pengar. Med över 90 % av sina likvida medel utomlands skulle en engångsskatt på hemtransport ge Apple 220 miljarder USD för M&A eller återköp.”
Hmm. Tja, 40 % är en bekväm siffra, vilket ger Citi-analytiker det perfekta utrymmet att ta åt sig äran för alla resultat. Om Apple köper Netflix, kallade de det – om Apple inte köper Netflix, ja, det fanns alltid en 60% chans att de inte skulle göra det.
För oss verkar dock oddsen mot mycket högre av två distinkta anledningar. För det första skulle det kosta en tredjedel av de återförda kontanterna att köpa Netflix. Det verkar osannolikt att Apple skulle ta tillbaka alla dessa pengar till USA för att spränga allt på en streamingtjänst när App Store och iTunes är klarar sig redan ovanligt bra.
Ja, Apple går in i manus-tv, och ja, streaming-sajter som Netflix har ätit ett hål i sin iTunes-uthyrningsmodell, men i slutet av dagen är Netflix verkligen inte ett Apple-liknande förvärv. Hittills, Apples största förvärv köpte Beats Electronics, vilket kostade dem 3 miljarder dollar. Det är ingenting jämfört med de 80–90 miljarder dollar som det skulle kosta Apple att förvärva Netflix. Företagets senaste förvärv av Shazam kostade bara 400 miljoner dollar. För oss är detta bara inte Apples stil.