Under årens lopp har vi sett några minnesvärda börsintroduktioner i en värld av stora pengar. Från Facebook och Twitter till Google och Snapchat har jätteföretag konsekvent valt att gå ut på börsen för att växa verksamheten till en ännu större skala.
Om du vill se aktieägarnas värld av aktier och investeringar vända upp och ner på huvudet, behöver du bara ta en titt på den historiska direkta börsnoteringen som Spotify gjorde redan i april. Börsnoteringen väckte stort intresse från startups och millennials fascinerade av ödet för deras favoritmusikstreamingplattform. Men det är svårt att förstå en direktnotering när man inte ens vet vad en börsnotering är, eller vad den innebär.
Vad är en börsintroduktion?
Ett börsnoterat erbjudande, eller ”gå till börs” är när ett privat företag erbjuder aktier av sina aktier till allmänheten. Det kallas ett initialt erbjudande eftersom det är första gången som företagsägarna erbjuder aktier till allmänna aktieägare.
Naturligtvis kan företag ha aktieägare, men de är ofta få och långt emellan. Dessa aktieägare är inte heller föremål för reglering från Securities and Exchange Commission.
LÄS NÄSTA: Bästa affärsböcker
Aktierna är noterade på en nationell börs, vanligtvis New York Stock Exchange eller NASDAQ i USA och London Stock Exchange i Storbritannien. Hela processen med att bli börsnoterad kan ta cirka tre till fyra månader för hela processen att slutföras.
Varför väljer ett företag att gå på börs?
Målet med en börsnotering är ganska enkelt. Det är ett sätt för företag att samla in pengar och tillföra mer pengar till verksamheten. Bolaget – tillsammans med input från sina nya aktieägare – väljer hur det ska spendera pengarna. Oavsett om företaget spenderar pengarna genom förvärv eller bara återinvesteringar för att göra verksamheten bättre, det är helt upp till företaget och ofta dess nyfunna aktieägare.
IPO-processen förklaras
IPO-processen är ganska lång men den är inte alltför komplicerad att förstå.
Till att börja med anlitar ett företag en eller flera investeringsbanker för att hantera hela IPO-processen, vilket tar dem från början ända till den första dagen att sälja aktier på börsen. Detta kallas underwriting.
Vissa företag, som Spotify, går förbi den traditionella investeringsbanksmetoden och säljer aktier på egen hand. Det är mycket mer riskfyllt än att sälja aktier genom investeringsbankens mellanhand, men det är förmodligen en väg som fler företag kommer att ta efter Spotifys framgångsrika direktnotering. Vi kommer in på det här lite senare.
När ett företag meddelar att det går till börs kommer investeringsbanker att skicka ut bud till företaget med förutsägelser om hur mycket pengar det kommer att tjäna och hur mycket banken kommer att tjäna. Det är extremt konkurrenskraftigt när bankerna försöker kämpa för att erbjuda det bästa budet. Företaget kommer att besluta om en bank som använder dessa bud.
Att anställa mer än en investeringsbank är en typisk väg att ta eftersom det tillåter banker att bilda en grupp. Detta gör att företaget kan fördela finansieringen mellan varje bank, vilket minskar risken om något går fel.
När banken eller bankerna har anställts kommer buden att diskuteras mer i detalj. Detta kommer att inkludera diskussionen om typen av säkerhet på investeringen och själva emissionsavtalet.
När banken och företaget kommer överens om garantin, skriver investeringsbanken eller bankerna upp ett registreringsdokument som skickas till FCC. Dokumentet kommer att beskriva tidigare bokslut, tidigare juridiska frågor, vem som redan äger aktier och exakt var företaget kommer att använda pengarna. IPO-dokumentet kommer att undersökas för att säkerställa att allt är korrekt innan FCC godkänner och företaget sätter ett IPO-datum.
Hur hittar bankerna företagets framtida investerare?
När FCC ger försäkringsgivaren och företaget helt klart, kommer försäkringsgivaren att producera ett omfattande dokument, kallat ett prospekt, som beskriver tidigare och aktuell finansiell information.
Sedan, med detta prospekt i handen, kommer investmentbanken att resa runt på något som kallas roadshow, där den ska försöka övertyga stora presumtiva investerare att köpa aktier i företaget.
Om investeraren samtycker, är försäkringsgivaren lagligt tillåten att erbjuda aktier till investeraren till det pris som fastställts innan företaget officiellt noteras på börsen. Detta är en affär som kallas IPO-allokering.
Garanteraren och företaget bestämmer sig för en aktiekurs när börsintroduktionsdatumet närmar sig, allt beror på hur marknaden är vid den tidpunkten och hur framgångsrik roadshowen gick.
Hur väljer ett företag sin börs?
Valet av börs är också ganska konkurrenskraftigt då både New York-börsen och NASDAQ ofta vill ha bolag på sina noteringar. Kort sagt, ju mer prestigefyllda företag som använder din börs, desto fler företag kommer att vilja vara på den.
Precis som investeringsbanker som lägger bud till företag, ger börser pitcher till bankerna. Garanteraren väljer börsen. De flesta av de gigantiska teknikföretagen är noterade på NASDAQ snarare än New York Stock Exchange, men det finns också mindre företag på börsen.
Den största skillnaden mellan de två är att New York Stock Exchange är en auktionsmarknad, medan NASDAQ är en återförsäljarmarknad. På en auktionsmarknad matchas det högsta budet på en aktie med det lägsta utropspriset. NASDAQ är mycket snabbare och pengar byter händer ofta. På återförsäljarmarknader sker försäljning och köp elektroniskt genom vissa återförsäljare. Företag listar ofta på NASDAQ om de vill växa verksamheten.
Hur tjänar investeringsbanken/bankerna pengar?
Enkel. Garanterarna finansierar börsnoteringen, och innan bolaget noteras på börsen, kommer de att köpa ut aktier i bolaget innan aktierna oundvikligen höjs på börsen.
Vad händer efter en börsnotering?
Efter ett företags börsintroduktion måste det följa regler som fastställts av FCC. Regelverket är extremt tätt, men bolaget kommer i huvudsak att behöva följa upplysningsregler, rapportera sin ekonomiska ställning löpande och är skyldigt att hålla bolagsstämmor.
Vad är en direktnotering?
Tidigt under 2018 ansökte Spotify om att bli offentligt, men under något som kallas en direkt offentlig notering, vilket överraskade många. Varför? Tja främst för att det inte är den konventionella noteringen som stora Wall Street-investerare är vana vid.
En direkt börsnotering är en första börsnotering som går förbi den vanliga vägen att hitta en investeringsbank och en försäkringsgivare. Anledningen till att företag vanligtvis väljer traditionella börsintroduktioner framför direktnotering på en börs är att de kan ställa in erbjudandets pris och kan köpa och sälja aktier för att stoppa volatiliteten i stigande eller sjunkande priser.
En direktnotering tillåter dock allmänheten och allmänna aktieägare att sätta priset på aktier snarare än försäkringsgivaren.
Innan den betydelsefulla direktnoteringen förklarade Spotify att denna metod gör det möjligt för företaget att notera utan att sälja aktier till investeringsbankerna och ger lika tillgång till både säljare och köpare. Det är också mer transparent.
Om ett företag listar sig direkt kommer den valda börsen att fastställa ett referenspris. Köpare behöver inte följa detta referenspris men det används som en guide för börsnoteringen.
Spotify var i en unik position att lista direkt av två skäl. För det första gör den ryktbarhet en roadshow onödig och för det andra behövde den inte anskaffa kapital.
